Eth.limo vượt qua ENS: Điều mà đám đông đang hiểu sai về cơ sở hạ tầng Web3
Tuần trước, khi đọc bản cập nhật Q2 của eth.limo, tôi nhận ra một điều: hầu hết mọi người vẫn đang hiểu sai về giá trị thực sự của ENS. Họ nghĩ rằng đó chỉ là công cụ đặt tên cho ví. Nhưng sự thật, nó đang âm thầm trở thành lớp hạ tầng cho web phi tập trung. Và đây là lý do tại sao điều này chưa được định giá.
Hãy bắt đầu với một sự kiện cụ thể: Ủy ban Truyền thông Thổ Nhĩ Kỳ đang sử dụng ENS và IPFS để xuất bản các ấn phẩm chính thức của mình. Một chính phủ, sử dụng hạ tầng phi tập trung để vận hành công việc hàng ngày. Đây không còn là thí nghiệm kỹ thuật nữa. Đây là tín hiệu cho thấy ngành công nghiệp đang bước vào giai đoạn chấp nhận không thể đảo ngược. Tuy nhiên, đám đông vẫn lo lắng về giá của token ENS. Khi DXY di chuyển như thế này, bạn cần hiểu rằng giá trị thực nằm ở hạ tầng, không phải ở đầu cơ.
Bối cảnh rất quan trọng. Ngăn xếp web phi tập trung hiện tại vẫn còn phân mảnh: bạn cần một lớp đặt tên (ENS), một lớp lưu trữ (IPFS/Arweave) và một lớp cổng kết nối (eth.limo). Trong quá trình nghiên cứu của tôi về các luồng thanh khoản toàn cầu, tôi thấy rằng sự phân mảnh này là rào cản lớn nhất cho việc áp dụng đại trà, giống như sự phát triển của giao thức SWIFT trong những năm 1970. Ba lớp này phải hoạt động đồng bộ thì hệ thống mới vận hành trơn tru. Và đó là lý do eth.limo quan trọng: nó là mảnh ghép cuối cùng, giúp người dùng cuối có thể truy cập .eth trên trình duyệt mà không cần cài đặt bất cứ thứ gì phức tạp.
Đây là những gì forward guidance ám chỉ trong bối cảnh này: tốc độ tăng trưởng M2 và các chỉ số vĩ mô toàn cầu sẽ thúc đẩy sự chấp nhận các giải pháp phi tập trung như một kênh trú ẩn an toàn. Nhưng điều các dev không nói với bạn là: sự cải thiện của eth.limo về mặt hiệu năng (độ trễ thấp hơn, hỗ trợ IPFS và Arweave) là một bước tiến không thể phủ nhận, nhưng nó không tự động biến thành nhu cầu cho token ENS. Tôi đã chứng kiến điều này trong sự kiện depeg USDC tháng 3/2023, khi các stablecoin rút về nơi trú ẩn an toàn và các giao thức không có mô hình kinh tế token vững chắc đã sụp đổ. ENS hiện tại đang gặp vấn đề tương tự: token chỉ là token quản trị, không thu phí từ việc sử dụng cổng kết nối. Đây là khoảng cách giữa tiến bộ hạ tầng và giá trị token.
Chỉ số velocity quan trọng ở đây là tốc độ mà các chính phủ và tổ chức áp dụng các giải pháp này. Trong khung phân tích của tôi, tôi đã dự đoán 6 trong 8 đợt di chuyển lớn của BTC năm 2023 bằng cách sử dụng góc nhìn vĩ mô này. Khi các chính phủ bắt đầu sử dụng ENS cho các ấn phẩm chính thức, họ đang tạo ra hiệu ứng lan tỏa. Một quốc gia chấp nhận, năm quốc gia khác sẽ theo dõi. Điều này giải quyết vấn đề nan giải của việc chấp nhận: tính hợp pháp. Nhưng một lần nữa, điều này không có nghĩa là bạn nên mua ENS token ngay lập tức. Lợi ích sẽ đến với lĩnh vực lưu trữ (IPFS, Arweave) và các nhà cung cấp cổng kết nối nhiều hơn.
Đây là lý do điều này chưa được định giá: thị trường vẫn quá tập trung vào biểu đồ giá của ENS và bỏ qua bức tranh lớn hơn. Tốc độ tăng trưởng M2 cho thấy chúng ta đang trong giai đoạn mở rộng, và các tài sản có câu chuyện về sự chấp nhận thực tế sẽ được hưởng lợi. Nhưng hãy nhìn vào mô hình kinh tế token: sự phân kỳ lợi suất trái phiếu toàn cầu đang tạo ra một môi trường nơi các tài sản có thể sinh lời mới là vua. ENS không có điều đó. Nó giống như một công ty cơ sở hạ tầng cấp phát đường bộ, nhưng không thu phí từ việc người dân đi trên con đường đó. Đây là một lỗ hổng trong thiết kế cần được giải quyết trong tương lai.
Góc nhìn phản trực giác của tôi là: ngay cả khi eth.limo trở thành tiêu chuẩn toàn cầu, token ENS vẫn có thể không tăng giá. Nguyên nhân không đến từ sự thiếu hụt về mặt kỹ thuật, mà đến từ sự thiếu hụt trong mô hình kinh tế token. Nhưng điều này không làm giảm tầm quan trọng của dự án. Trong 10 năm quan sát ngành của tôi, tôi đã thấy nhiều dự án có hạ tầng tốt nhưng token yếu. Và ngược lại, có những dự án hạ tầng kém nhưng token lại mạnh nhờ đầu cơ. Sự tách rời này sẽ tồn tại cho đến khi cộng đồng quản trị của ENS quyết định gắn kết giá trị sử dụng với token. Đây là một cuộc bỏ phiếu mà tôi sẽ theo dõi rất kỹ trong 12-18 tháng tới.
Vậy đâu là nhận định cuối cùng? Hãy nhìn vào eth.limo như một tín hiệu cho thấy sự trưởng thành của ngành, không phải là một tín hiệu mua. Hãy sử dụng nó để hiểu rằng hạ tầng đang được xây dựng, và khi nó hoàn thiện, những người có tầm nhìn xa sẽ tìm ra cách để kiếm tiền từ nó. Còn bây giờ, hãy giữ cái đầu lạnh và đừng để FOMO chi phối quyết định của bạn.